青岛市野生鸟保护办法

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知识产权资产证券化

一、知识产权资产证券化的背景与发展趋势

知识产权证券化就是以知识产权的未来许可使用费(包括预期的知识产权许可使用费和已签署的许可合同保证支付的使用费)为支撑，发行资产支持证券进行融资的方式。知识经济推动金融创新，不同的时代潮流推动了西方发达国家相应的金融创新活动，如1960年，信用卡的使用开启了信用卡应收账款的证券化。1981年按揭贷款催生了房屋贷款证券化。1992年，陶氏化学公司以知识产权为支撑获得贷款，开创了知识产权证券化的先河。文化产品的证券化，则始于1997年1月，美国摇滚歌星大卫•波威通过在美国金融市场出售其演艺生涯中创作的300首歌曲的出版权和录制权，获得了5500万美元。发行的票据为期15年，平均期限约为10年，利率为固定的7.9%。该笔融资被穆迪公司评为“3A”级，所发行的票据全部被一家保险公司购买了。这被认为是世界上第一起典型的知识产权证券化案例。该笔交易的意义在于，它开启了其他艺术家、作家、拥有版权或能带来版税收入的作品的所有者进行类似的证券化的兴趣。一家总部位于旧金山、名为Global Asset Capital的高端投资银行公司1999年表示，他们准备以制药公司未来的专利许可收入为标的资产，对其实行资产证券化，并向投资者公开出售证券，这是首个利用专利进行表外融资的案例。

知识产权证券化的动机在于，虽然将债权利益直接销售所得的利润比原本预期应收的价款低，但是知识产权所有人可以借变现债权来改善现金流状况，优化自己的资产负债结构，提高资金周转率，还可以利用所得价款进行后续研发，寻找更好的市场机会。知识产权资产证券化是金融资本与知识资本的一种有效结合，是以金融技术为依托，以知识产权的信用为担保，以证券化为载体的融资方式。相对于传统的应收账款资产证券化、住房贷款抵押证券化，知识产权资产证券化的一般的交易结构与传统的资产证券化类似，其参与主体一般也会包括发起人(原始权益人)、特设载体（SPV）、投资者、受托管理人、服务机构、信用评级机构、信用增强机构、流动性提供机构，一般也是通过信托或特别目的公司的形式建立起证券化的通道，也要运用风险隔离和外部及内部的信用增级方式，来提高证券化产品的市场吸引力。

目前，美国、英国、日本等国家的知识产权资产证券化实践发展迅速。在美国，知识产权资产证券化的对象资产已经非常广泛，从电子游戏、音乐、电影、娱乐、演艺、主题公园等与文化产业关联的知识产权，到时装设计的品牌、最新医药产品的专利、半导体芯片，甚至专利诉讼的胜诉金，几乎所有的知识产权都已经成为证券化的对象，资产证券化的金额已经超过15亿美元。在亚洲的日本，经济产业省早在2002年就声明要对信息技术和生物领域等企业拥有的专利权实行证券化经营，并成功地对光学专利实行了资产证券化。基于知识产权资产证券化的迅速发展，美国投资银行界与知识产权界将其作为未来重大的资产证券化项目，就连世界知识产权组织也将其作为未来的一个“新趋势”。
二、知识产权资产证券化特点

知识产权资产证券化为高新技术企业提供了一种低成本和低风险的融资方式。其具有以下特点：

（一）融资成本低

目前我国商业银行中长期最低贷款年利率为5.76%，企业债券的利息每年约为3.5%-5%，而知识产权资产证券化的年收益率约为2.3%-4.3%，由此可见，知识产权资产证券化相对于高新技术企业其它可选的融资方式而言是一种低成本的融资方式。

（二）实施的难度较小

由于高新技术企业大多数是中小企业，因而获得商业银行贷款、发行企业债券或上市发行股票的难度都较大，而知识产权资产证券化是以高新技术企业拥有知识产权的信用为基础，只要高新技术企业所拥有的知识产权能够产生稳定的现金流就可以进行证券化，因而高新技术企业实施知识产权资产证券化的难度相对于其它的融资方式较小。

（三）不影响企业知识产权的权属

知识产权证券化一般是以知识产权的收益，即未来可产生的一定的现金流为基础进行资产证券化，知识产权仍归高新技术企业所有，因而不会导致高新技术知识产权的丧失。而如果以高新技术企业的知识产权为质押进行商业银行贷款，一旦高新技术企业无力偿还商业银行贷款，企业的知识产权就将会被拍卖。
（四）融资风险小

商业银行贷款和发行企业债券将会使高新技术企业负债，而发行股票将会影响原企业股东对企业的管理权和控制权，而知识产权资产证券化如果实现了“真实销售”，将既不构成企业的负债，也不会影响原企业股东对企业的管理权和控制权。

三、知识产权证券化的功效

(一)促进高新技术转化，提高自主创新能力

　　在传统融资方式下，资金供给者在决定是否投资或提供贷款时，依据的是资金需求者的整体资信能力，信用基础是资金需求者的全部资产，较少关注它是否拥有某些特质资产。只有当资金需求者全部资产的总体质量达到一定的标准，才能获得贷款，发行债券或股票，否则，则不能使用这些融资方式。我国很多科技型中小企业的实际情况就是自身拥有大量的专利等知识产权，但由于其自身风险性高，整体资信能力较低且缺少实物资产，所以难以通过传统融资方式筹集到发展所需的资金，严重制约了其将高新技术转化为现实生产力的能力。目前，国内高新技术知识产权转化率不到10%。传统融资方式的局限性是导致这种状况的主要原因之一，而知识产权证券化是一种资产收入导向型的融资方式，其信用基础是知识产权而非企业的全部资产。资金供给者在考虑是否购买ABS时，主要依据的是知识产权的预期现金流入的可靠性和稳定性，以及交易结构的严谨性和有效性，资金需求者自身整体资信能力和全部资产的总体质量则被放在了相对次要的地位。知识产权证券化突破了传统融资方式的限制，破解了科技型中小企业融资难的问题，为科技型中小企业将高新技术转化为现实生产力提供了有力的金融支持手段，提高科技成果转化的成功率，有助于加快我国科技成果商品化，产业化进程，进而提高企业现有知识产权的收益。有了资金的支持和丰厚收益的激励，企业就有动力在原有知识产权的基础上进行进一步的研究和开发，继续新的发明创造，使技术创造活动走向一种良性循环，提高企业的自主创新能力，推动科技进步。另外，与转让知识产权的所有权来获得资金相比，知识产权证券化只是使企业放弃未来一段时间内知识产权的许可使用收费权，并不会导致其丧失所有权。这样可以更好地保护企业的知识产权，提高企业的核心竞争力。

(二)充分发挥知识产权的杠杆融资作用

同样是基于知识产权融资，但与传统的知识产权担保贷款相比，知识产权证券化能充分发挥知识产权的杠杆融资作用。一方面，知识产权证券化的融资额高于知识产权担保贷款额。从国际银行业的实践看，在传统的知识产权担保贷款中，知识产权的贷款与价值比一般低于65%，而知识产权证券化的融资额能达到其价值的75%。另一方面，通过知识产权证券化所发行的ABS的票面利率通常能比向银行等金融机构支付的知识产权担保贷款利率低22%-30%，大大降低了融资成本，提高了实际可用资金的数额。所以，知识产权证券化能充分发挥知识产权的杠杆融资作用，最大限度地挖掘知识产权的经济价值，使知识产权所有者获得更多的资金。

(三)降低综合融资成本

知识产权证券化为科技型中小企业开辟了一条廉价的直接融资途径。第一，知识产权证券化完善的交易结构。信用增级技术和以知识产权这种优质资产作为ABS本息的偿还基础，使ABS能获得高于发起人的信用等级，达到较高的信用等级，投资风险相应降低。SPV就不必采用折价销售或提高利率等方式招徕投资者。一般情况下，ABS的利率比发起人发行类似证券的利率低得多。第二，发行ABS虽然需要支付多项费用，但当基础资产达到一定规模时，各项费用占交易总额的比例很低。国外资料表明，资产证券化交易的中介体系收取的总费用率比其他融资方式的费用率至少低0.5个百分点，提高了实际可用资金的数额。最后，发起人还可以利用该资金偿还原有的债务，降低资产负债率，提高自身的信用等级，为今后的低成本负债融资奠定良好的资信基础。

(四)分散知识产权所有者的风险

在知识经济时代，一项知识产权在未来给所有者创造的收益可能是巨大的，但同时这种收益所隐藏的风险也是巨大的。科学技术的突飞猛进，市场竞争的日益激烈，知识产权消费者消费偏好的改变，以及侵权行为等外部因素，都可能使现在预期经济效益很好的某项知识产权的价值在一夜之间暴跌，甚至变得一文不值。知识产权的所有者面临着丧失未来许可使用费收入的风险。知识产权证券化则能将这种由知识产权的所有者独自承受的风险分散给众多购买ABS的投资者，并且使知识产权未来许可使用费提前变现，让知识产权的所有者迅速地获得一笔固定的收益，获得资金时间价值，而不用长时间地等待许可使用费慢慢地实现。

另外，知识产权证券化作为一种债权融资方式，在为企业筹集到资金的同时，企业的所有者仍然可以保持对企业的控制权，从而保护企业创办人的利益。

三、知识产权证券化，头脑如何产生黄金

江苏省镇江市人民政府


关于印发《镇江市市区居民社会养老保险暂行办法》的通知

镇政发〔2008〕89号


各辖市、区人民政府，镇江新区管委会，市各委办局，各直属单位、企事业单位：

《镇江市市区居民社会养老保险暂行办法》已经2008年12月10日市政府常务会议讨论通过，现印发给你们，请遵照执行。









二○○八年十二月十七日




镇江市市区居民社会养老保险暂行办法



第一章 总 则

第一条　为建立健全覆盖城乡居民的社会保障体系，保障城乡居民年老后的基本生活，促进城乡统筹与和谐发展，根据《中华人民共和国劳动法》等法律法规，以及国务院和省相关文件精神，结合本市实际，制定本办法。

第二条　本办法适用于本市市区（指京口区、润州区、镇江新区、南山风景区，下同）居民社会养老保险（简称养老保险，下同）费的征缴、养老保险基金的使用和监督管理。

第三条　本市市区内年满16周岁以上，男未满60周岁、女未满55周岁，具有本市市区户籍的非应当参加企业职工基本养老保险、机关事业单位工作人员社会养老保险的居民（不含全日制在校学生），均应参加养老保险。



第四条　养老保险实行市区统筹。遵循权利与义务相对应，社会互济与自我保障相结合，养老保险费由参保个人缴纳与政府财政补贴相结合，保障水平与市区社会经济发展状况相适应的原则。

第五条　市劳动保障行政部门主管本市市区养老保险工作。市、区社会保险基金管理中心（以下简称经办机构）是市区养老保险工作的具体经办机构，负责市区养老保险费的征缴、养老金的发放和个人账户管理等工作。

市财政部门负责本市市区养老保险基金的管理，对养老保险基金的收支情况以及财政专户基金管理情况进行监督检查，对区级财政进行专项补助。

市审计部门应当依法加强对市区养老保险基金财务收支的审计监督。

第六条　区人民政府、镇江新区管委会、南山风景区管委会负责组织实施本行政区域内养老保险工作，协调解决养老保险工作中的问题，确保养老金按时足额发放。

街道、乡镇劳动保障机构应当明确工作人员，在经办机构的指导下办理具体业务。

社区、村民委员会应当配备养老保险协管员，负责本社区、村的养老保险工作。

第七条　征缴养老保险费和经办养老保险事务所需的工作经费列入财政预算，不得从养老保险费中列支。



第二章　养老保险费的征缴

第八条　符合本办法第三条规定条件的居民，应到所在社区、村委会办理参保登记手续，由所在街道、乡镇劳动保障机构为其建立个人参保档案，核发相关证卡。

参保人员凭经办机构为其办理的银行卡，在规定的时间内，到经办机构指定的银行等金融机构缴纳养老保险费。

第九条　缴费基数和缴费比例如下：

（一）缴费基数：以上年度全省在岗职工平均工资的20%确定。

（二）缴费比例：为缴费基数的8%。

在本人自愿的基础上，参保人员可在上年度全省在岗职工平均工资的20%至60%的范围内，自主选择缴费基数，但政府财政补贴不变。

第十条　有条件的乡镇、街道和集体经济组织可采取多种方式对参保人员进行缴费补助，以减轻缴费负担。补助资金可在集体公积金和土地补偿费村组留存部分等集体所有的资金中列支。



第三章　养老保险个人账户

第十一条　经办机构应当按照参保人员居民身份证号码，为其建立养老保险个人账户，核发《镇江市市区居民社会养老保险手册》。

第十二条　参保人员个人账户包括按缴费基数8%的缴费、储存额的历年计息和按规定划入的其它经费，个人账户做实，实行个人账户基金完全积累。

第十三条　经办机构每年应当对参保人员个人账户中的储存额结息一次，结息的利率为同期人民银行公布的一年期银行定期存款利率，并向参保人员本人出示个人账户储存额清单。

参保人员间断缴费的，其间断缴费前后的实际缴费年限累积计算，个人账户不间断计息。



第四章　养老保险待遇

第十四条　参保人员应当同时具备下列条件方可享受养老保险待遇：

（一）男年满60周岁、女年满55周岁；

（二）按本规定足额缴纳养老保险费；

（三）缴费年限累计满15年以上。

第十五条　参保人员符合前条的规定条件时，由参保人员本人凭参保的证卡和有关材料，到经办机构办理相关手续，从经办机构核定领取养老金时间之次月起，由经办机构委托的银行等金融机构按月发给养老金。

第十六条　养老金由政府财政补贴养老金和个人账户养老金组成：

（一）政府财政补贴养老金月标准计发办法如下：

缴费年限满15年不满20年的，每满一年(不足一年的缴费月数折算为年，下同)发给6元；

缴费年限满20年不满25年的，每满一年发给7元；

缴费年限满25年不满30年的，每满一年发给8元；

缴费年限满30年以上的，每满一年发给9元。

（二）个人账户养老金：个人账户养老金月标准由本人领取养老金时个人账户的累计储存额除以计发月数确定。计发月数标准详见下表：

退休年龄
计发月数
退休年龄
计发月数

55
170
63
117

56
164
64
109

57
158
65
101

58
152
66
93

59
145
67
84

60
139
68
75

61
132
69
65

62
125
70
56



第十七条　参保人员到达领取养老金年龄，缴费年限累计不满15年（180个月）的，可以一次性领取其个人账户储存额，并与经办机构终止养老保险关系；也可以申请继续缴纳养老保险费，直至累计缴费年限满15年，享受养老保险待遇。

第十八条　参保人员在领取养老金或缴费期间死亡的，由其直系亲属提出申请，经办机构发给丧葬费、直系亲属一次性抚恤费，不发放供养直系亲属救济费。

丧葬费、抚恤费的标准按同期企业职工基本养老保险的同类待遇标准的20%确定。

个人账户余额或储存额，有指定受益人的，发给指定受益人；无指定受益人的，发给其法定继承人。

第十九条　养老保险与企业职工基本养老保险、原农村养老保险、被征地农民基本生活保障的具体转接办法，由市劳动保障部门会同市财政等部门制定，报市政府批准后执行。



第五章　养老保险基金的使用和监督管理

第二十条　政府财政补贴的支付范围：

（一）按照本办法第十六条第一项支付的养老金；

（二）按照本办法第十八条支付的丧葬费、直系亲属一次性抚恤费；

（三）按照本办法调整增加的养老金。

（四）退休人员个人账户储存额支付完毕后，依照有关规定仍需支付的费用。

第二十一条　养老保险个人账户的支付范围：

（一）按照本办法第十六条第二项支付的养老金；

（二）按照本办法第十八条支付的个人账户余额或储存额。

第二十二条　经办机构应根据国家和省规定，建立健全养老保险基金的财务、会计和审计管理制度，按实编制报送养老保险基金的财务、会计和业务统计表，并接受市劳动保障、财政、审计部门的监督、检查。

第二十三条　养老保险基金应当专户储存、专款专用、封闭运行。任何单位和个人不得擅自改变其性质和用途，不得拖欠、截留、挪用和侵占。

第二十四条　经办机构及工作人员违反基金管理和使用规定，造成严重影响或资金损失的，视情节轻重依法追究单位负有责任的主要负责人和直接责任人的行政或法律责任。

第二十五条　社区、村委会每年对管辖范围内领取养老金的人员进行一次资格认证。领取养老金的人员及其亲属以隐瞒、伪造有关证件或采取其他手段多领、冒领养老金的，由市劳动保障部门追回多领、冒领的养老金，并依法追究其责任。

第二十六条　经办机构应建立健全养老保险信息服务网络。将参保人员的基金缴纳、业务核算、待遇支付、查询服务等全部纳入计算机系统管理，实现业务流程和经办服务的规范化，向参保人员提供免费咨询服务，提高市区养老保险的管理和服务水平。



第六章　附　则

第二十七条　根据全市社会经济发展水平和消费价格指数的变动，适时调整市区养老保险缴费比例、财政补贴标准和养老金水平。具体调整方案由市劳动保障部门会同市财政部门制定，报市人民政府批准，向社会公布后执行。

第二十八条　市劳动保障行政部门可以会同市有关部门制定实施细则，明确大龄参保人员“前补后延”、财政补贴标准以及业务经办等具体办法，报市人民政府批准后执行。

第二十九条　本办法自2009年4月1日起施行，同时停止办理原农村养老保险新增参保业务。